这样的股权结构设置对于国有企业来说不会有什么问题,包括股东减持问题,在很多国有上市公司中也不会出现。一方面是国有股东要对企业进行绝对控股,所以不会大量减持股份;另一方面国有股东要减持股份也需要主管部门审批,这个过程较为繁琐。也正因如此,国有股东的减持压力通常都不大。

然而,随着中国经济的发展,民营经济、私人经济取得了长足的发展,中国股市也允许民营企业、私人企业上市。但民营企业、私人企业上市并没有为其建立相应的股市制度,而是沿用了国有企业上市的制度。如此一来,民营企业、私人企业上市享受的是国企上市的政策红利。包括股权结构的设置也是套用的国有企业的标准。于是,困扰股市健康发展的股东减持问题随之而来。

在套用国企股权结构设置的背景下,上市的民营企业与私人企业,私人股东就占有了大量的股份,这些私人股东因为股票的成功上市而一夜暴富,于是股票上市后,想方设法套现就成了某些私人股东千方百计要做的事情。而且为了控股股东能够以更高的价格套现,各种利益输送甚至违法违规的事情也就层出不穷,股市中的多种问题因此而产生。

所以,进一步深化资本市场改革,就有必要把这个问题加以解决。民营企业、私人企业上市不应继续套用国企上市的法规政策,而必须要有适合于民营企业、私人企业上市的相关政策。比如,在股权结构设置的问题上,要将控股股东的持股比例控制在30%以内。同时首发流通股的比例不低于公司总股本的50%。并且明确规定,在控股股东30%的持股中,有一半的股份即15%的持股,永不上市流通。避免控股股东清仓式减持后,将一个空壳公司留给市场。可以断言,“股市第一错”得以纠正后,中国股市的很多问题也就不复存在了。

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